市場化還是干預匯率 人行處境兩難

【大紀元記者賀詩成綜合報道】人行8·11匯改打開了人民幣貶值的「潘多拉盒子」，此後的美聯儲近加息，對人民幣匯率進一步帶來壓力。市場人士估計，人民幣在即將到來的2016年可能會延續貶值，人行也將繼續處於兩難境地：一方面要踐行匯率市場化的政策初衷；另一方面，在資本流出壓力下，人行仍不得不頻頻出手干預維穩。

路透社北京12月24日報道，截止目前，人民幣兌美元即期匯率今年已累計跌逾4.2%，不出意外將錄得有記錄以來最大年度跌幅。分析人士認為，對於監管層來說，匯率是維穩還是放任，仍需權衡實體經濟的需要和金融開放的承諾。但是這需要一個前提：必須控制資本外流。

中國金融期貨交易所首席經濟學家趙慶明稱，如果人民幣形成強烈的貶值預期，中國3.5萬億（美元）的外匯儲備遠不夠用。中國儲蓄約50萬億人民幣（約7.7萬億美元），跑得最快的富人佔了其中一半。

他說，如果匯率不穩，人行和市場博弈的結果，可能會很慘。

中國陷入人民幣匯率苦惱

12月25日，在中國銀行間外匯交易中心開盤後，在岸人民幣匯率（CNY）和由國際投資者交易形成的香港離岸人民幣（CNH）明顯波動。

在岸人民幣匯率收盤報6.4763，升值0.01%。至此，在岸人民幣已經連續第六個交易日昇值。雖然尾盤成交量飆升，但全天成交量115億美元，較此前明顯萎縮。

日經網12月24日報道，無論人民幣貶值還是升值，對北京管理層來說都是苦惱。

北京官方一直不承認人民幣存在貶值基礎。

在國際貨幣基金組織（IMF）正式將人民幣納入特別提款權（SDR）貨幣籃子的第二天，人行副行長易綱表示，「人民幣沒有持續貶值的基礎」。

然而，市場上人民幣貶值的預期持續升溫，當天上海外匯市場人民幣兌美元匯率創下約3個月以來的最低值。

中國國有企業面臨著設備過剩、債務等問題，銀行也具有不動產融資的弱點。如果中國對外開放資本市場，使人民幣走向國際化，中國就會被捲入全球市場的風波之中。最可怕的是出現諸如亞洲貨幣危機的嚴重資本外流時，將給經濟乃至政治都帶來巨大的打擊。

維持人民幣匯率的成本絕對不低。中國通過買入人民幣、拋售美元對市場進行干預，在2014年6月以來的約一年半時間內已經失去了約5550億美元的外匯儲備。應該消耗外匯儲備維持人民幣升值，還是做好資本外流的思想準備允許人民幣貶值，中國陷入了深深的煩惱之中。